2月份住戶存款為什么會下降？專家來解讀

　　近日，中國人民銀行公布了最新金融數(shù)據(jù)，其中居民存款下降引發(fā)了廣泛關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，2月份當(dāng)月人民幣存款增加1.02萬億元，同比少增2845億元。其中，住戶存款減少1200億元，非金融企業(yè)存款增加2840億元，財政性存款增加208億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加4924億元?？梢钥闯?，住戶存款也就是居民存款出現(xiàn)了明顯下降。2月份居民存款為何減少？有觀點認(rèn)為，居民存款減少，等同于居民收入減少。西南證券宏觀團(tuán)隊表示，存款減少，意味著居民收入可能收縮。對企業(yè)來說，則體現(xiàn)為人工成本出現(xiàn)較大降幅，從而對企業(yè)活期存款形成一定支撐，導(dǎo)致狹義貨幣(M1)超預(yù)期上漲。2月份，M1余額55.27萬億元，同比增長4.8%，增速分別比上月末和上年同期高4.8個和2.8個百分點。

　　不過，也有專家認(rèn)為，2月份居民存款減少和居民收入減少沒有太多關(guān)系，而是季節(jié)性波動所致。“從歷年存款走勢看，存在明顯季節(jié)性波動特征。”光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華表示，由于企業(yè)在春節(jié)前發(fā)放工資獎金和居民預(yù)備春節(jié)期間使用現(xiàn)金的需求，存款會大幅由企業(yè)轉(zhuǎn)向居民。例如，1月份人民幣存款增加2.88萬億元，其中住戶存款大幅增加4.24萬億元，非金融企業(yè)存款減少1.61萬億元。在春節(jié)后，居民增大支出會使得存款回流至企業(yè)。

　　還有分析認(rèn)為，居民存款下降，可能與人們手中持有的現(xiàn)金仍然較多有關(guān)。2月份，流通中的貨幣(M0)增速大幅提升至10.9%，與春節(jié)后現(xiàn)金仍在老百姓手中，未存入銀行有關(guān)。

　　同時，部分居民存款可能流入資本市場。自2月3日開市以來，A股市場在震蕩中保持基本平穩(wěn)。交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認(rèn)為，居民存款之所以減少，可能是因為較多資金流向證券保證金賬戶。2月份，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)由1500點附近漲到1850點附近，漲幅達(dá)23%，資本市場行情火爆可能吸引部分存款資金流向證券保證金賬戶。

　　接下來，居民存款是否會持續(xù)下降？從整體來看，存款增速并未出現(xiàn)大幅下滑，仍然走勢較穩(wěn)。

　　同時，受到疫情影響，2月份的金融數(shù)據(jù)也不具有代表性。周茂華表示，受疫情影響，2月份經(jīng)濟(jì)活動明顯放慢，居民、企業(yè)金融活動受到?jīng)_擊。隨著季節(jié)性與疫情因素影響逐步淡出，相關(guān)政策進(jìn)一步發(fā)力，經(jīng)濟(jì)活動將出現(xiàn)修復(fù)性反彈。

　　業(yè)內(nèi)專家普遍預(yù)期，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，接下來存款數(shù)據(jù)也將回升。近期疫情防控已取得積極進(jìn)展。各地已有序組織復(fù)工復(fù)產(chǎn)，東南沿海地區(qū)多數(shù)企業(yè)已經(jīng)復(fù)工。截至3月9日，已有23個省份將公共衛(wèi)生事件一級響應(yīng)下調(diào)至二級或三級，與工業(yè)生產(chǎn)聯(lián)系密切的電廠日均耗煤量已回升至去年春節(jié)后同期的80%，房地產(chǎn)和汽車銷售也呈現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象。

　　一系列貨幣金融政策也將繼續(xù)支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。接下來，穩(wěn)健的貨幣政策將更加注重靈活適度，把支持實體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展放到更加突出的位置，盡可能降低疫情對經(jīng)濟(jì)的影響，努力完成全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)。其中，包括公開市場操作、普惠金融定向降準(zhǔn)在內(nèi)的政策工具會繼續(xù)發(fā)揮作用，保持流動性合理充裕，妥善應(yīng)對疫情沖擊與經(jīng)濟(jì)短期下行壓力，平衡好穩(wěn)增長和防風(fēng)險的關(guān)系。

　　此外，受到國際金融市場波動性加大影響，近期避險情緒可能上升，此前流向證券保證金賬戶的部分存款或?qū)⒊霈F(xiàn)回流，進(jìn)而可能支撐存款數(shù)據(jù)回升。